El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió dejar intacta su Tasa de Política Monetaria (TPM) en 5.75 % por quinto mes consecutivo, respaldado en una inflación interanual de apenas 3.84 % a mayo, el registro más bajo de los últimos cuatro meses y bien dentro del objetivo oficial de 4 % ± 1 %.
Claves de la decisión
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Inflación contenida. El Índice de Precios al Consumidor subió solo 0.08 % en mayo, gracias a caídas en alimentos frescos y recreación; la subyacente quedó en 4.22 %.
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Crecimiento robusto. Fitch Solutions sigue proyectando un PIB de 5 % este año, impulsado por turismo, zonas francas y una gradual flexibilización monetaria.
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Estabilidad cambiaria. El peso se muere entre 58.9 y 59.3 por dólar desde marzo, apuntalado por reservas por encima de los US$15 000 millones.
Lo que significa
El BCRD está priorizando la credibilidad anti-inflacionaria dejar la TPM quieta fija un “ancla” de expectativas mientras monitorea el pass-through de la eventual reforma fiscal que debate el Congreso. De hecho, el mercado interbancario se normalizó la tasa overnight cayó de 14 % en enero a 13.2 % en mayo sin disparar crédito especulativo, y el financiamiento al consumo crece 9.8 % a/a, ritmo manejable para la banca.
Mantener la tasa alta encarece aún más los préstamos en pesos (14.99 % promedio), lo que golpea a mipymes y hogares sin acceso a financiamiento formal. El BCRD confía en que la convergencia inflacionaria continuará, pero si el proyecto de fusión de los ministerios de Economía y Hacienda prospera y con él un posible gasto transitorio para la reorganización la demanda agregada podría calentarse. El banco tendrá que balancear muy fino entre credibilidad y crecimiento, especialmente si la Fed pospone cualquier recorte.
